Finansal Oranlarla Hisse Senedi Getirileri Arasındaki İlişki

Finansal rasyolar firmalarin karliligi, likidite durumu, sermaye ve mali yapisi hakkinda fikir verir ve benzerleri ile karsilastirma olanagi saglar. Finansal rasyolar ayni zamanda hisse senedi seciminde kullanilan temel olcutlerden birisidir. Buna karsin finansal rasyolarin hisse senedi seciminin etkili ve garantili bir yolu oldugu soylenemez. Cunku, finansal rasyo degerleri uygun olan firmalarin hisse senedi getirilerinin de pozitif olacagini soylemek cok guctur. Hisse senetlerinin pazar performansi yalnizca firmanin sahip oldugu potansiyelden degil, firma disi, piyasaya ozgu faktorlerden de etkilenebilmektedir.Bu calismada, firmalarin ilgili donem rasyolari ile hisse senedi getirileri arasindaki iliskinin belirlenmesi amaciyla Veri Zarflama Analizi (VZA) ve Malmquist Toplam Faktor Verimliligi (TFV) analizi yapilmistir. VZA sonuclarina gore, etkin olan sirketlerle onlarin hisse senedi getirileri arasindaki iliski, ekonomik istikrarin saglandigi donemlerde yuksek derecededir. TFV indeksi unsurlari bazinda yapilan analizde, Teknik Etkinlik Degisimi – Teknolojik Degisim (TED-TD) ve Teknik Etkinlik Degisimi – Olcek Etkinligi Degisimi (TED-OED) unsurlarinda artis olan hisse senetlerinin pozitif getiri elde etme olasiligi cok yuksek gorunmektedir.