Confidence indicators and their relationship to changes in economic activity

This paper examines the usefulness of consumer and business surveys in assessing the cyclical position of the economy and for forecasting output movements. To that effect, after a brief review of the nature of sentiment measures, the empirical relationship between confidence indicators and output components is explored. Graphical examination, correlation analysis and Granger causality tests are used to asses that relationship. The paper finds that sentiment measures obtained from business surveys provide valuable information for the assessment of the economic situation and forecasting. However, the relationship between sentiment indicators and output varies considerably across countries and sentiment measures. It is also found that consumer confidence indicators are much less useful than business confidence indicators for economic analysis due to their much looser relationship with output movements ... Ce document examine l’utilite des enquetes aupres des entreprises et des consommateurs dans les evaluations de la conjoncture et les previsions des fluctuations de la production. A cette fin, apres un bref examen de la nature des indicateurs de confiance, on analyse leur relations empiriques avec les composantes du PIB. Cette note s’appuie sur une etude graphique, correlations et sur des tests statistiques de causalite (Granger). La principale conclusion de cette etude est que les indicateurs du climat des affaires donnent des informations precieuses sur la situation economique courante et sur les perspectives a court terme. Il faut, cependant, noter que la relation entre ces indicateurs et la production est tres differente selon les pays et selon la mesure de la confiance choisie. En outre, il apparait que les indicateurs de confiance des consommateurs sont generalement moins etroitement lies aux fluctuations de la production que les indicateurs du climat des affaires, ce qui en ...