해운선사 주가와 운임지수 BDI 변동성간의 관계 분석

본 연구는 해운업의 실물경기를 나타내는 운임지수 BDI(Baltic Dry Bulk Index) 와 대표적 해운기업 주가 변동성 간의 관계를 2000년 5월부터 2012년 6월까지의 주별 자료를 사용하여 분석하였다. 기존연구들은 운임지수 BDI의 수준변수에서 예측 혹은 거시 변수들과의 관계분석이 GARCH류의 변동성 모형을 고려하여 이루어졌으나, 본 연구는 관측된 변동성을 상태공간모형을 사용하여 영속적 변동성과 일시적 변동성으로 분해하여 분석하였다. 그 결과 기존연구에서 제시된 비대칭적인 모형 보다 대칭적인 변동성 모형이 더 적절한 것으로 나타났으며, 운임지수 BDI와 해운기업 주가의 추정된 영속적 변동성간에는 장기균형관계가 존재하는 것으로 나타났다.